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"主动出清、蓄力重整"的进度清单——公司正把工作重心锚定在摆脱困境、推动重整成功之上。10月30日，ST美克披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入14.06亿元，同比下降36.75%；归母净利润亏损9.08亿元，与之对照的是，前三季度经营活动产生的现金流量净额仍实现净流入0.68亿元，显示核心业务在出清过程中仍保有基本造血能力。

今年以来，行业与供应链波动叠加公司为"消除长期运营成本负担"而主动计提的阵痛，公司经营持续承压。但对于美克家居来说，这份三季报更像"主动出清、蓄力重整"的一张快照，公司资本公积单季"创设"、净资产由薄转厚，公司正把工作重心锚定在推动重整成功之上。

公司对利润变动的解释，点出了脱困的逻辑枢纽。在三季报"主要会计数据变动原因"中，公司明确表示，亏损扩大的因素之一，是"公司尚未进入正式重整阶段，逾期债务的罚息、复利及违约金等仍在持续增加"。换言之，当前亏损中相当部分源于重整"时间差"——一旦进入正式重整，相关逾期债务的计息将依法中止，亏损便有望迎来关键的"止血点"。

这一表述，与公司在业务端的主动作为彼此呼应：报告期内，公司推进业务优化与资产结构动态调整，处置资产并关停亏损业务，天津子公司进入破产清算程序并计提减值。把低效、亏损资产"减法"做在前面，既是在为重整扫清障碍，也是在为后续轻装上阵预留空间。

回溯此前历史，8月底至9月末，公司密集实施多笔债务豁免，据公告披露口径累计规模约8.6亿元，债务豁免直接增厚了公司资本公积。数据显示，报告期末公司资本公积10.20亿元，上年度末仅为1.60亿元，一个报告期净增加约8.60亿元；此外，归属于上市公司股东的所有者权益5.31亿元，较半年报披露时的9060万元显著回升，较上年末下降14.49%。

债务豁免不经过利润表、直接增厚所有者权益，相当于在账面上为重整"创设"了资本空间，也为后续以资本公积转增股本、引入重整投资人铺路。

此外，三季报明确，公司已聘请审计机构对截至2026年9月末的财务数据进行全面审计，相关会计影响的最终确认仍取决于重整进度与审计结果。

随着重整方案落地并经审计确认，资本公积转增及投资人注资等事项将直接作用于所有者权益科目，净资产规模预计发生显著变化。换言之，市场此前对"净资产过薄"的疑虑，将伴随重整的实质性推进而逐步消解、由薄转厚。需注意的是，相关会计影响的最终确认，仍取决于重整计划的实施进度与审计结果。（奚北）

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