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美银证券发布研报称,紫金矿业(02899)第三季纯利逊于预期,产量偏软及成本上升,该行认为股份估值不贵,维持“买入”评级及目标价43港元,看好铜价前景及产量持续增长。该行认为,金及铜全年产量目标存在下行风险,锂生产则大致符合进度。
紫金矿业今年首九个月纯利575亿元人民币,同比升52%,意味着第三季纯利同比升26%、按季跌4%至约184亿元人民币,低于该行预期。该行指出,第三季综合毛利率按季扩张0.7个百分点至39.9%,但采矿毛利率收缩1.3个百分点至66.5%,因铜价上升部分被金价实现价较低,以及金/铜单位成本上升所抵销。第三季采矿铜产量28.1万吨,同比升6.9%、按季升2.2%,低于该行预期,主要因Kamoa-Kakula持续偏弱;采矿金产量23.4吨,同比跌1.4%、按季升1.0%。锂产量按季升30%至3.55万吨,单位成本按季跌21.4%至每吨27,752元人民币。
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美银证券:紫金矿业维持“买入”评级目标价43港元更多
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