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中金公司研报称，2026年跨境电商景气向上，跨境电商头部卖家或迎经营反转。2020年—2023年疫情背景下海外电商渗透率提升，叠加欧美消费补贴、国内平台出海等多重催化，跨境电商卖家加速涌入，推动行业竞争加剧；2024年起中美贸易摩擦制约海外业务拓展，加之电商平台规则收紧、流量扶持退坡、跨境税收申报及物流监管趋严等，行业经营压力持续抬升，中小卖家压力凸显。2026年起，随贸易环境趋于平稳、库存压力消化及尾部企业出清，头部跨境卖家经营或迎底部反转，头部卖家或强者愈强。
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